Indonesia's Economy in 2026

Tue, 28 Jul 2026 09:00:00 +0700

Ekonomi Indonesia tumbuh 5,61% (yoy) pada Triwulan I-2026, triwulan pertama terkuat dalam beberapa tahun terakhir. Yang menarik justru komposisinya. Konsumsi pemerintah tumbuh 21,81% dan menyumbang 1,26 poin persentase dari 5,61 tersebut — dari basis yang setahun sebelumnya terkontraksi, sehingga sulit berulang. Di dalam industri pengolahan, pertumbuhan ditopang industri logam dasar, yaitu rantai nikel dan hilirisasi, serta industri makanan dan minuman, tempat program Makan Bergizi Gratis bermuara. Subsektor padat karya yang berorientasi ekspor — tekstil, alas kaki, furnitur, kayu, karet dan plastik, serta alat angkutan — datar atau menyusut, dan PMI manufaktur sudah lima bulan berturut-turut berada di bawah 50.

Sisi eksternal berbalik arah sepanjang tahun. Surplus perdagangan turun dari USD 15,4 miliar menjadi USD 4,0 miliar dalam dua belas bulan, dan Mei 2026 sendiri sudah mencatat defisit. Harga Brent rata-rata sekitar USD 90 terhadap asumsi APBN USD 70, dengan puncak USD 138 pada April. Hal ini muncul bersamaan pada tagihan impor migas, inflasi harga diatur pemerintah, dan beban subsidi serta kompensasi yang sudah mencapai 52,1% pagu setahun dalam enam bulan.

Bagian fiskal menyampaikan satu argumen: kendalanya bukan pada stok utang, yang berada di sekitar 40% PDB, melainkan pada beban bunga. Pembayaran bunga neto naik dari 1,36% PDB pada 2014 menjadi diproyeksikan 2,43% pada 2026, sementara keseimbangan primer bertahan mendekati nol. Defisit yang sebagian besar berupa bunga tidak dapat diselesaikan hanya dengan disiplin belanja. Bagian terakhir membahas geoekonomi — risiko geopolitik yang meningkat, intervensi kebijakan industri yang kini kira-kira dua kali lipat dibanding dekade 2010-an, perdagangan yang tertata ulang menurut blok, serta konsentrasi impor Indonesia, dengan Tiongkok kini memasok 41,83% impor nonmigas.

Kebijakan Fiskal | Krisna 'imed' Gupta

Indonesia's Economy in 2026